和名の由来は水の中に生えることから。根茎は短く、水中や泥上に直立し、群生する。葉は2形。栄養葉は葉柄が長さ 3～30㎝、直径約1㎝以下、やや多肉質、緑色。栄養葉の葉身は柔らかい草質、無毛、長さ6～30㎝、幅3～15㎝、菊の葉形、2～4回羽状複葉。羽片は5～8対つき、下部の1～2片が大きく、長さ10(～35)、幅7㎝以下の卵形～惰円形、1～3回羽状に分裂し、小羽片は2～5対つき、短い柄に翼がある。最終裂片は長さ2㎝、幅0.5㎝以下の線状楕円形～線状披針形。 胞子葉は葉身が長さ15～40㎝、幅10～22㎝の楕円形～卵状三角形、2～3回羽状複葉、栄養葉より長く、最終裂片は長さ1～4㎝、幅約0.2㎝と細く、鹿角形。裂片の脈の両側に胞子嚢が並び、裂片の縁が反転して覆う。胞子嚢は柄がなく、胞子を32個もつ。胞子は直径100μm以上の四面体。2n=154,156(3倍体)。